Det finns ett verktyg som kan skära stålplåtar som är tiotals centimeter tjocka och gravera in tecken på hår; den kan sätta ihop kraftbatterier för nya energifordon och bygga 6Glaser-länkar i rymden - det är lasern, den vassaste "skalpellen" i modern high-tillverkning.
Laserteknik är djupt knuten till många populära spår som nya energifordon, AI-beräkningsinfrastruktur, solcellshalvledare och låg-höjdsekonomi. Laserindustrikedjans vinststruktur genomgår dock drastisk differentiering: vissa företag kämpar i priskriget, medan andra upplever en utblåsning av beställningar på grund av teknologisk eftersläpning och explosionen av nya scenarier.
Idag demonterar vi laserspåret från flera dimensioner: industriell kedjepassning, teknisk utveckling, konkurrenskraftigt landskap och kärnmål.
1. Passningen mellan laserteknik och nuvarande hot spots
Laserns underliggande logik är mycket enkel - genom den exakta kopplingen av ljus, elektricitet, värme och maskiner, de tre huvudfunktionerna materialbearbetning, signalöverföring och mätning och perception realiseras. Lasrar med olika våglängder, olika pulsbredder och olika styrkor motsvarar helt olika tillämpningsscenarier.
Nya energifordon och kraftbatterier. Vid tillverkning av kraftbatterier används laserteknik vanligen i nyckelprocesser som fliksvetsning, tätning av topplocket och explosionssäker -ventilsvetsning. Nästan 100 % av produktionslinjerna hos tillverkare av huvudbatterier använder laserlösningar. Offentliga data visar att storleken på den inhemska marknaden för lasersvetsutrustning kommer att vara cirka 12,25 miljarder yuan 2024 och förväntas överstiga 12,5 miljarder yuan 2025. I kroppstillverkningsprocessen kan vissa företags lasersvetsutrustning minska kroppen-på-vitsvetstiden till över 43 sekunder per inhemsk andel och andelen inhemska enheter per enhet.
AI och datorinfrastruktur. Den höga hastigheten på AI-servrar ställer högre krav på PCB. Med uppgraderingen av PCB-lager och miniatyrisering av öppningar har laserborrutrustning blivit en nödvändighet. Vissa företags intäkter från PCB-utrustning kommer att nå 5,773 miljarder yuan 2025, en ökning-på-år med cirka 72,68 %. När det gäller optisk kommunikation är lasrar kärnkomponenten i 800G/1.6T optiska moduler. Samtidigt håller inter{12}}satellitlaserkommunikation på att bli en nyckelteknik för låg-omloppsnätverk. En inhemsk tillverkare har uppnått landets första-omloppsverifiering av 400 Gbps inter-satellitlaserkommunikation 2025.
Solceller och halvledare. Inom området perovskitceller används laserritningsutrustning i P1 till P4 ritningsprocessen vid batteriförberedelse. Det optiska multi-systemet hos vissa företag har möjliggjort små batchleveranser av stor-perovskite-celllaserskrivutrustning. När det gäller utrustning för genomgående-glas via (TGV) lasermikrovia, har vissa tillverkare slutfört leveranser av utrustning för panel-jämnt glassubstrat genom-hålsutrustning, som täcker wafer-nivå och panel-nivå TGV-laserteknik. Inom området för skärning av halvledarskivor fortsätter penetrationshastigheten för ultrasnabba lasrar (pikosekund/femtosekundnivå) att öka.
Ekonomi på låg-höjd och intelligent körning. När det gäller lidar för bilar har 1550 nm våglängdslösningen gradvis blivit det vanliga valet för avancerad intelligent körning. Branschdata visar att den globala 1550nm-fordons-lidar-lasermarknaden kommer att vara cirka 15,54 miljarder yuan 2025 och förväntas vara nära 31,16 miljarder yuan 2032, med en sammansatt årlig tillväxttakt på cirka 10,5%. Inom området för försvar på låg-höjd har laseranti-missilsystemet som leds av en viss enhet gått in i massproduktionsstadiet.
2. Nedmontering av laserindustrins kedja: vinstfördelningen är extremt obalanserad
Laserindustrins kedja kan delas upp i fyra länkar: uppströms kärnenheter, midstream lasertillverkning, nedströms laserutrustningsintegration och terminalapplikationer. De tekniska hindren och vinstmarginalerna för varje länk är väsentligt olika.
Uppströms: optiska kärnenheter och chips. Inklusive laserchips, optiska kristaller, speciella optiska fibrer, linser med hög skadetröskel, etc. Detta lager har de högsta tekniska barriärerna och vissa kärnkomponenter har länge varit beroende av import. Om man tar laserchips som exempel kommer ett inhemskt företags intäkter 2025 att vara cirka 477 miljoner yuan, en årlig ökning med cirka 75 %-på- och det har framgångsrikt vänt förluster till vinster. När det gäller optiska kristaller har vissa företag en ledande position när det gäller globala marknadsandelar.
Midstream: lasertillverkning. Den täcker fiberlasrar, ultrasnabba lasrar, halvledarlasrar etc. och är teknikens mästare i hela industrikedjan. År 2025 kommer den globala ultrasnabba lasermarknaden att vara cirka 15,109 miljarder yuan, och den inhemska marknaden kommer att vara cirka 3,812 miljarder yuan. Lokaliseringshastigheten för hög-fiberlasrar har ökat snabbt de senaste åren.
Nedströms: integration av laserbehandlingsutrustning. Inklusive laserskärning, svetsning, märkning, rengöring och annan komplett uppsättning utrustning är konkurrensen på marknaden den hårdaste. Den inhemska marknaden för laserutrustning kommer att vara cirka 89,7 miljarder yuan 2024, varav hela marknaden för laserskärningsutrustning kommer att minska för första gången, med en försäljningsintäkter på cirka 30,43 miljarder yuan, en minskning-på-år med cirka 5,1 %. När det gäller konkurrensbilden står de tio bästa företagen för mer än 50 % av marknadsandelen.
Terminalapplikation. Nya energifordon, hemelektronik, solceller, kommunikationer, sjukvård, etc., laserutrustning kompletterar värdet sluten slinga här.
3. Teknikens utveckling och nuvarande konkurrensfokus
Utvecklingen av laserteknik har tagit itu med två kärnfrågor: högre effekt och högre precision. Det har funnits en tydlig skillnad mellan dessa två vägar.
Hög-väg: priskrigets främsta slagfält. Efter att 10 000-watts fiberlaserteknologi har mognat har homogeniteten hos produkter i mellan- och låg{10}}effektsegmenten blivit allvarlig och priskonkurrensen har blivit hård. Branschdata visar att det genomsnittliga priset på fiberlasrar är under press. Intäkterna för en ledande inhemsk tillverkare år 2025 kommer att vara cirka 3,467 miljarder yuan, en årlig ökning med cirka 8,43 %- och bruttovinstmarginalen kommer att vara cirka 20,36 %.
Ultrasnabb laserväg: ett nytt blått hav med hög tillväxt. Picosecond- och femtosecond-lasrar är mycket efterfrågade inom halvledarwaferskärning, flexibel materialbearbetning, tillverkning av medicintekniska produkter och andra områden på grund av deras höga bearbetningsnoggrannhet och små värmepåverkade zon. Priset på pikosekundlasrar har sjunkit avsevärt jämfört med tidigare, vilket har främjat behovet av att uppdatera mikro-behandlingsutrustning i 3C-industrin. Det förväntas att den inhemska marknaden för ultrasnabba laser kommer att fortsätta växa under 2025.
Lokalisering av kärnenheter: genombrott och flaskhalsar samexisterar. Laserautonomi har gjort framsteg. Ett företags höga-enkel-kraftinkomst stod för mer än 84 %. Samtidigt ökade intäkterna från VCSEL och optisk kommunikation med mer än 1 000 % från-till-år. Importberoendet av viktiga optiska komponenter som linser med hög skadetröskel är dock fortfarande stort.
4. Tre stora missförstånd om marknaden
Myt 1: Laserindustrin växer snabbt. Den faktiska situationen är att den strukturella differentieringen är betydande. Marknaden för laserskärningsutrustning har krympt på grund av avmattningen i efterfrågan på entreprenadmaskiner och stålkonstruktioner. Nya applikationsområden som PCB-borrning, perovskitritning, laserrengöring etc. växer snabbt.
Myt 2: Inhemsk substitutionsutdelning gynnar alla företag lika. Olika företags ställning i substitutionskedjan varierar mycket. Kärnenhetssegmentet har bredare vinstmarginaler och starkare klibbighet hos kunderna; medan priskonkurrensen i mellansegmentet- till låg-utrustningsintegration är hård och vinsterna är under press.
Missförstånd 3: De tekniska hindren är inte höga och det kommer snart att finnas ett stort antal nya aktörer. Laserindustrin, särskilt uppströmsenheter och midstreamlasrar, har en stor investering i forskning och utveckling och en lång certifieringscykel. Det tar vanligtvis lång tid för nya aktörer att göra tekniska genombrott och få erkännande från industrikunder. Den första-förmånen ger en bredare vallgrav.
5. Stora aktörer i laserindustrikedjan
Följande är baserat på tillkännagivanden och industriforskningsinformation som offentliggörs av börsnoterade företag. Informationskällorna är från juni 2026.
Hans Laser (002008). Det inhemska företaget med den högsta heltäckande styrkan inom laserutrustningsområdet kommer att uppnå rörelseintäkter på cirka 18,759 miljarder yuan år 2025, en ökning från{4}}på-år med cirka 27 %, vilket sätter rekord. Nettovinsten efter avdrag för icke-tillskrivna vinster var cirka 810 miljoner yuan, en ökning-på-med cirka 82,28 %. Informationsindustrins utrustningsverksamhet är den viktigaste tillväxtmotorn. Bland dem drivs PCB-utrustningssegmentet av efterfrågan på konstruktion av AI-beräkningsinfrastruktur, med intäkter på cirka 5,773 miljarder yuan, en ökning-på-år med cirka 72,68 %. Intäkterna för ny energiutrustning uppgick till cirka 2,256 miljarder yuan, en ökning-på-år med cirka 49,65 %. Företaget tillhandahåller en komplett uppsättning PCB-lösningar för mekanisk borrning och laserborrning och har ett starkt inflytande på marknaden för specialutrustning för AI-server PCB.
Huagong Technology (000988). Den har en viktig position inom området för lasersvetsning av bilkarosser-i-vitt. Dess produkter upptar mer än 90% av den inhemska marknaden. Den har tjänat mer än 45 miljoner fordon och kan svetsa en bilkaross på 43 sekunder. Dessutom, inom området för väteenergiutrustning, har bipolär plåtlasersvetsutrustning en hög global andel. Företaget utvecklar också optiska anslutnings- och avkänningsverksamheter, och har oberoende forsknings- och utvecklingsmöjligheter inom området optiska chips.
Raycus Laser (300747). En stor inhemsk tillverkare av fiberlasrar och ett holdingbolag i China Aerospace Science and Industry Corporation. År 2025 kommer rörelseintäkterna att vara cirka 3,467 miljarder yuan, en ökning-på-år med cirka 8,43 % och nettovinsten hänförlig till moderbolaget kommer att vara cirka 162 miljoner yuan, en ökning på cirka 20,52 år-på-år. Produktstrukturen fortsätter att optimeras. Bruttovinstmarginalen för ultrasnabba lasrar är cirka 39,09 % och bruttovinstmarginalen för specialoptiska fibrer är cirka 43,39 %, som båda ligger på relativt höga nivåer. Genom att dra nytta av trenden med inhemsk ersättning av fiberlasrar med hög-effekt har beställningarna i nedströms- och{18}}applikationsområden för hög effekt förblivit stabila.
Guangxun Technology (002281). Det har tekniska fördelar inom området inter-satellitlaserkommunikation. År 2025 kommer den att uppnå den första -omloppsverifieringen av 400 Gbps inter-satellitlaserkommunikation i Kina genom en testsatellit. Det är ett av få företag som har massproduktionskapaciteten för 100 Gbps inter{10}}satellitlaserkommunikationsmoduler. Företaget har vertikala integrationsmöjligheter från optiska kretsar till moduler, och dess-tillräckningsgrad överstiger 70 %. På det kommersiella området har det erhållit låga-orbitnätverksbeställningar, och Internet-relaterade företag släpper gradvis intäkter.
Dier Laser (300776). Har djup ackumulering inom området för fotovoltaisk laserbehandlingsutrustning. Företaget har realiserat små batchleveranser av stor-perovskite-celllaserritningsutrustning, med hjälp av ett egen-utvecklat optiskt multi-system. Genom-glas via (TGV) lasermikroviautrustning har slutfört leveranser av utrustning för panel-nivåglassubstrat genom-hålsutrustning, som täcker TGV-laserteknik på wafer-nivå och-nivå. Ny lasermikro-etsningsutrustning för bakre kontaktceller (BC) fortsätter också att ta emot massproduktionsbeställningar.
Jept (688025). Huvudsakligen engagerad i laser och laser/optisk intelligent utrustning, kommer laserverksamhetens intäkter 2025 att vara cirka 1,013 miljarder yuan, och intäkterna från laser/optisk intelligent utrustning kommer att vara cirka 730 miljoner yuan. Inom området för fotovoltaisk perovskit används dess laserskärningsutrustning- i perovskite 100-megawatts massproduktionslinje, som ansvarar för P1 till P4 laserstans-skärning och laserkantsrengöringsprocesser, och fortsätter att ta emot industriorder. Nya beställningar under första kvartalet 2025 kommer att öka med cirka 89 % på årsbasis.
Lianying Laser (688518). Huvudsakligen verksamt inom lasersvetsautomationsutrustning, kommer intäkterna 2025 att vara cirka 3,261 miljarder yuan, en ökning-på-år med cirka 3,55 %. Bland dem är verksamhetens intäkter från kraft- och energilagringsbatterier cirka 2,119 miljarder yuan, fortfarande den största inkomstkällan. Företaget samarbetar med ledande kunder för att utveckla utrustning för-solid-state batteriproduktion och har levererat en{11}}solid state-batteriforsknings- och utvecklingslinje inklusive lasersvetsutrustning. Inom konsumentelektroniksektorn fortsätter lasersvetsutrustning för små stålskalsbatterier som tillhandahålls till internationellt ledande kunder att ta emot beställningar.
Inno Laser (301021). Intäkterna år 2025 kommer att vara cirka 513 miljoner yuan, en ökning-på-år med cirka 14,92 %; Nettovinsten hänförlig till moderbolaget kommer att uppgå till cirka 48,32 miljoner yuan, en ökning med cirka 121,35 %-på-år. Företaget är engagerat i flera nedströmsapplikationsområden som konsumentelektronik, halvledare, ny energi och biomedicin. Det har gått in i leveranskedjan för konsumentelektronikmärken inklusive Apples industrikedja och vissa tillverkare av medicinsk utrustning.
Changguang Huaxin (688048). Huvudsakligen engagerat i laserchips, kommer intäkterna 2025 att vara cirka 477 miljoner yuan, en årlig-till-ökning med cirka 75,09 %, vilket uppnår en vändning från förlust till vinst. Hög-singel-tuberintäkt är cirka 386 miljoner yuan, vilket motsvarar cirka 84 % av de totala intäkterna; Intäkterna från VCSEL och optisk kommunikation är cirka 41,19 miljoner yuan, en årlig ökning med mer än 1 000 %-på- och har blivit den andra tillväxtkurvan. Nedströms gynnades av återhämtningen i efterfrågan på industriell laserutrustning och trenden med lokal substitution, både försäljning och priser ökade.
Andra företag att titta på. Fujing Technology (002222) har en hög global marknadsandel inom området icke-linjära optiska kristaller, och dess produkter används inom laserprecisionsbearbetning, medicinska lasrar, halvledartestning och andra områden. Intäkterna 2025 kommer att uppgå till cirka 1,158 miljarder yuan, en ökning-på-år med cirka 32,21 %. Dess BBO-kristaller och andra produkter har ett starkt inflytande på den globala ultrasnabba lasermarknaden. Inom området för medicinsk laserutrustning förväntas marknadsstorleken överstiga 6 miljarder yuan år 2025, och lokaliseringsgraden förväntas nå 70%.
6. Att reda ut kärnlogiken i industrikedjan
Laserteknik är det underliggande stödet för-avancerad tillverkning och den nya generationens informationsteknik. Nedströmsapplikationer fortsätter att sträcka sig från traditionell skärning och svetsning till hög-tillväxtspår som AI-beräkningsanläggningar, ny energi och kommunikation.
Vinsterna i industrikedjan är ojämnt fördelade. Uppströms kärnenheter och midstream high-lasrar har djupa tekniska barriärer och stora vinstmarginaler. Nedströmslänkarna för generell utrustningsintegrering är hård konkurrens och vinsterna är under press. Inhemska företag uppnår genombrott från 0 till 1 inom vissa kärnenhetsområden, men de förlitar sig fortfarande på import för vissa viktiga optiska komponenter.
Framväxande scenarier som AI-datorkraft, fordons-monterad lidar, perovskite solceller och inter-laserkommunikation via satellit har öppnat upp ett stegvis utrymme för laserindustrins kedja. Företag som har bemästrat relevant kärnteknologi och kommit in i leveranskedjan för ledande kunder kommer att dra mer nytta av branschens strukturella tillväxt.
Han's Laser har enastående prestanda i PCB-utrustning relaterad till omfattande utrustningsskala och AI-datorkraft; Huagong Technology upptar en hög andel i fordonssvetsspåret; Raycus Laser, Changguang Huaxin, etc. fortsätter att dra nytta av processen för lokalisering av lasrar och chips; Guangxun Technology har differentierade kortpositioner inom området Internet; Dier Laser och Jept har tidiga lanseringspositioner i framväxande spår som fotovoltaisk perovskite.
Riskvarning och ansvarsfriskrivning
All data i den här artikeln kommer från offentligt avslöjade tillkännagivanden från börsnoterade företag, branschmediarapporter som citerar tillkännagivanden och offentliga rapporter från industriforskningsinstitutioner. Informationen är från juni 2026. Innehållet är endast en genomgång av branschkedjan och offentlig informationssammanställning, och utgör inte investeringsrådgivning om värdepapper i något börsnoterat företag.
Särskilda påminnelser är: för det första möter traditionella applikationsområden som laserskärning en intensifierad priskonkurrens, och vissa företags bruttovinstmarginaler kan vara under press; för det andra är framväxande teknologier såsom perovskitlaserutrustning, TGV-lasermikrohålsutrustning etc. fortfarande i de tidiga stadierna av industrialiseringen, och det finns osäkerheter i teknik och marknad; För det tredje är intäktsbidraget från vissa företag (såsom FSO-verksamheten för en tillverkare av optisk kommunikation) fortfarande i uppgångsstadiet, och uppmärksamhet måste ägnas åt genomförandet av efterföljande beställningar och takten i frigörandet av produktionskapacitet; För det fjärde är bruttovinstmarginalen för VCSEL-verksamheten för företag som Changguang Huaxin under periodisk press, och uppmärksamhet måste ägnas åt optimeringsframstegen för efterföljande produktstrukturer. Marknaden är riskabel och investeringar måste vara försiktiga. Tänk på din egen risktolerans och fatta beslut baserat på tillräcklig informationsverifiering och oberoende bedömning.
